Différence entre les actions, les ETF et les obligations

Actions, ETF, obligations: de nombreux termes du monde de la finance semblent plus compliqués qu'ils ne le sont en réalité. Cet article explique les principes fondamentaux de l'investissement en termes simples, sans donner de conseils et sans jargon technique.

Que sont exactement les actions, les ETF et les obligations?

Dans les discussions sur les placements financiers, certains termes reviennent sans cesse. Trois d’entre eux apparaissent particulièrement souvent et constituent pour beaucoup de gens une première approche du thème de l’investissement. Il s’agit des actions, des ETF et des obligations. Tous trois font partie de ce qu’on appelle les titres, mais leur fonctionnement diffère considérablement. Pour comprendre la différence, il est utile d’examiner le type de mise à disposition du capital.

Les actions en tant que fonds propres

Une action représente une part d’une entreprise cotée en bourse. Quiconque achète une action acquiert des fonds propres et devient ainsi actionnaire, avec certains droits d’adhésion, même si c’est à très petite échelle. Le rendement potentiel des actions se compose de deux éléments. D'une part, les plus-values lorsque la valeur de l'action augmente. D'autre part, les distributions de bénéfices éventuelles, appelées dividendes. Le versement de dividendes et leur montant dépendent de l'entreprise concernée et peuvent varier d'une année à l'autre.

En tant que copropriétaire, on assume l'intégralité du risque entrepreneurial. La valeur d'une action peut augmenter considérablement en peu de temps, mais aussi chuter de manière significative. Dans le pire des cas, par exemple en cas d'insolvabilité de l'entreprise, une perte totale de l'argent investi est possible.

Les obligations en tant que capitaux empruntés

Une obligation, également appelée « bond » ou « titre à revenu fixe », fonctionne selon un principe fondamentalement différent. Lorsqu’on achète une obligation, on met des capitaux empruntés à la disposition de l’émetteur, c’est-à-dire qu’on lui accorde en quelque sorte un crédit. L’émetteur peut être une entreprise, mais aussi un État.

En contrepartie, l'acheteur perçoit souvent un intérêt annuel fixe, appelé coupon. Il existe toutefois aussi des obligations à taux variable ou celles qui ne prévoient aucun paiement d'intérêts courant. À l'échéance convenue, le montant initial, appelé valeur nominale, est remboursé.

Les obligations sont généralement considérées comme moins sensibles aux fluctuations que les actions. Cela ne signifie toutefois pas qu’elles soient sans risque. Les obligations comportent elles aussi divers risques, qui seront abordés plus loin dans cet article.

Les ETF: un placement groupé

L'abréviation ETF signifie Exchange Traded Fund, soit « fonds négocié en bourse ». Un ETF est un fonds d'investissement négocié en bourse qui, en règle générale, réplique passivement un indice donné. Un indice est une sorte de liste qui reflète l'évolution d'un groupe spécifique d'entreprises ou de marchés. Un exemple bien connu est le DAX, qui reflète l'évolution des cours des 40 plus grandes entreprises cotées en bourse en Allemagne.

Au lieu de sélectionner soi-même des titres individuels, on investit avec un ETF dans un panier pré-constitué composé de nombreux titres différents, souvent des centaines, voire des milliers. Ce regroupement entraîne automatiquement une certaine diversification. Néanmoins, les ETF peuvent également perdre de la valeur, par exemple lorsqu’un marché entier ou un secteur affiche de mauvais résultats.

Un aspect souvent évoqué en rapport avec les ETF est leur statut de fonds spécial. Dans de nombreux fonds, par exemple ceux conformes à la norme européenne OPCVM, les actifs du fonds sont juridiquement séparés du patrimoine de la société de gestion. Cela vise à contribuer à la protection du capital investi en cas d’insolvabilité de la société. Les détails concrets dépendent toutefois du fonds concerné et du cadre juridique applicable.

Quelle est la différence essentielle?

En termes simples, la différence réside essentiellement dans la nature de la participation. Quiconque achète une action devient actionnaire et supporte le risque entrepreneurial. Quiconque achète une obligation devient créancier et met à disposition des capitaux qui doivent être remboursés. Un ETF, quant à lui, est un fonds dont les parts sont négociées en bourse. Il regroupe différents titres, souvent des actions, parfois aussi des obligations ou un mélange des deux.

Que signifie le risque dans le domaine des placements financiers?

Le terme « risque » est constamment utilisé dans le monde de la finance, et pourtant, il reste difficile à saisir pour beaucoup de gens. Dans la vie quotidienne, le risque est souvent assimilé à un danger. En matière de placements financiers, sa signification est un peu plus nuancée.

Les fluctuations comme expression de l'incertitude

En matière d'investissement, le risque décrit avant tout la possibilité que la valeur d'un placement évolue différemment de ce qui était prévu. Cela peut se produire dans les deux sens. La valeur peut augmenter plus fortement que prévu, mais elle peut aussi baisser. Ces fluctuations sont appelées « volatilité » dans le jargon financier.

Plus la valeur d'un placement fluctue, plus son risque est considéré comme élevé. Les actions fluctuent généralement plus que les obligations. Les ETF se situent quelque part entre les deux selon leur composition, mais les ETF purement actions tendent plutôt vers le côté des actions.

Différents types de risques

Outre les fluctuations générales des cours, il existe d'autres risques plus spécifiques, dont l'importance peut varier selon le type de placement.

Pour les actions, le risque principal est le risque d'entreprise. Si une entreprise connaît une mauvaise évolution ou devient insolvable, la valeur de l'action peut chuter fortement ou, dans le pire des cas, être entièrement perdue.

Pour les obligations, deux risques jouent un rôle prépondérant. Le risque émetteur décrit la possibilité que l'émetteur de l'obligation ne respecte pas ses obligations de paiement. À cela s'ajoute le risque de taux d'intérêt. Si les taux d'intérêt généraux du marché augmentent, les cours des obligations existantes baissent généralement, car leur coupon fixe perd de son attrait par rapport aux nouvelles obligations offrant un taux d'intérêt plus élevé. Quiconque souhaite vendre une obligation avant l'échéance peut, dans un tel cas, subir des pertes.

Dans le cas d'ETF largement diversifiés, une perte totale est certes nettement moins probable qu'avec une action individuelle, mais elle n'est pas totalement exclue en théorie. Les risques concrets d'un ETF dépendent des titres qu'il contient.

Le risque n'est pas seulement un chiffre

Il est important de comprendre que le risque n’est pas seulement une valeur mathématique. Il comporte également une dimension très personnelle. La capacité de chacun à supporter la volatilité sans s’inquiéter ni prendre de décisions précipitées dépend de nombreux facteurs. Parmi ceux-ci figurent la situation financière personnelle, l’expérience en matière d’investissements et le besoin général de sécurité. Ce qui est jugé supportable par une personne peut déjà susciter un malaise chez une autre.

Répartition et diversification

Le principe de base de la répartition

La répartition, appelée « diversification » dans le jargon financier, fait partie des principes fondamentaux les plus souvent cités en matière d'investissement. L'idée sous-jacente est simple. En répartissant son argent entre différents placements, on dépend moins de l'évolution d'un placement particulier.

Le proverbe « Ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier » en est une illustration parlante. Si un panier tombe, tous les œufs ne sont pas touchés, à condition qu’ils aient été répartis dans plusieurs paniers. Transposé aux placements financiers, cela signifie que les pertes subies dans un domaine peuvent être au moins partiellement compensées par une évolution plus stable dans d’autres domaines.

Différents niveaux de diversification

La diversification peut s’opérer à différents niveaux. Il est possible de diversifier au sein d’une même catégorie d’actifs, par exemple en détenant des actions de différentes entreprises. Il est également possible de diversifier entre différentes catégories d’actifs, par exemple en combinant actions et obligations. De plus, la diversification peut s’effectuer entre différentes régions, secteurs ou devises.

Les ETF exploitent en quelque sorte ce principe par nature. Quiconque achète un ETF largement diversifié investit automatiquement dans une multitude de titres et obtient ainsi déjà une certaine diversification au sein de la forme de placement concernée. Selon l’ETF, cette diversification peut porter sur quelques dizaines, mais aussi sur plusieurs centaines ou milliers de titres individuels.

Ce que la diversification peut apporter et ce qu'elle ne peut pas apporter

La répartition large entre différents placements permet de réduire ce que l'on appelle les risques non systématiques. Il s'agit des risques qui touchent des entreprises ou des secteurs spécifiques, comme la faillite d'une entreprise donnée. La diversification ne peut toutefois pas éliminer tous les risques. Lorsque les marchés financiers connaissent une forte baisse globale, les placements largement diversifiés sont généralement également touchés. On parle dans ce cas de risque systématique, c'est-à-dire du risque général du marché, qui ne peut être éliminé par la diversification seule.

Notions de coûts typiques dans le domaine des placements financiers

Pourquoi les frais jouent-ils un rôle?

Tout placement financier peut entraîner des frais. Ces frais réduisent le rendement, c'est-à-dire le bénéfice qui reste à la fin. C'est pourquoi il peut être utile d'avoir au moins une compréhension de base des termes les plus courants liés aux frais.

Frais d'achat et de vente

Lors de l'achat ou de la vente de titres, des frais sont généralement facturés, également appelés frais de commande ou coûts de transaction. Ces frais sont prélevés par la banque ou le prestataire par l'intermédiaire duquel l'achat ou la vente est effectué. Leur montant peut varier en fonction du prestataire et du type de titre.

Le TER des fonds et des ETF

Le TER est un terme particulièrement courant dans le contexte des ETF et autres fonds. Cette abréviation signifie « Total Expense Ratio », soit « ratio des frais totaux » en français. Le TER indique la part de l'argent investi qui est consacrée chaque année à la gestion du fonds. Ce montant n'est pas facturé séparément, mais prélevé directement sur les actifs du fonds, ce qui a une incidence sur la performance.

Le TER comprend généralement les frais de gestion, les frais liés à la banque dépositaire du fonds et d'autres dépenses courantes. Cependant, tous les coûts ne sont pas inclus. Les frais de transaction au sein du fonds ou les éventuelles taxes ne sont généralement pas pris en compte dans le TER.

Différences dans la structure des coûts

Les coûts varient parfois considérablement selon la forme d'investissement et le type de produit. Les ETF, qui répliquent passivement un indice, n'ont pas besoin d'un gestionnaire de fonds actif qui sélectionne de manière ciblée des titres individuels. Cela se traduit généralement par des frais courants moins élevés. Les fonds gérés activement, dans lesquels un gestionnaire prend des décisions d'investissement ciblées, présentent généralement un TER plus élevé. De plus, les fonds actifs peuvent être soumis à des frais d'entrée, c'est-à-dire des frais uniques lors de l'achat de parts de fonds, qui ne sont généralement pas prélevés pour les ETF.

Frais de garde

Les titres sont conservés dans un « compte-titres », comparable à un compte spécialement créé pour les titres. La gestion d’un tel compte peut donner lieu à des frais. La perception de frais de gestion et leur montant dépendent du prestataire concerné.

Ce que signifient les coûts d'un placement

Les frais ont un impact sur toute la durée d'un placement. Même si les montants individuels semblent faibles, ils peuvent s'accumuler au fil des ans et influencer sensiblement le rendement. Il peut donc être judicieux de connaître la structure des frais d'un placement avant de se décider pour ou contre un produit donné. En cas de doute, un conseil indépendant peut s'avérer utile.

L'horizon temporel en tant que concept

Que signifie « horizon temporel »?

L'horizon temporel décrit la période pour laquelle un placement financier est prévu. Il s'agit donc de savoir combien de temps l'argent placé est susceptible de rester investi avant d'être utilisé.

Pourquoi l'horizon temporel joue-t-il un rôle?

L'horizon temporel influence la manière dont les fluctuations peuvent affecter un placement. Sur de courtes périodes, les fluctuations de valeur ont plus de poids, car il reste moins de temps pour compenser d'éventuelles pertes par une reprise ultérieure. Sur des périodes plus longues, les fluctuations à court terme peuvent perdre de leur importance, car, d'un point de vue historique, les marchés ont tendance à se redresser sur des phases prolongées.

Cela ne signifie pas pour autant qu’un horizon temporel long exclut toute perte. Les évolutions passées ne permettent pas de tirer des conclusions certaines quant à l’avenir. L’horizon temporel n’est qu’un facteur parmi d’autres pouvant jouer un rôle dans l’évaluation des opportunités et des risques.

Horizon temporel et phase de vie

Au cours de la seconde moitié de la vie, l’horizon temporel évolue pour de nombreuses personnes. Ceux qui sont déjà à la retraite ou sur le point de l’être ont généralement un horizon temporel différent de celui qui a encore plusieurs décennies de vie professionnelle devant lui. Cela peut avoir des répercussions sur les formes d’investissement envisageables et sur le niveau de fluctuation jugé acceptable. Étant donné que cette évaluation dépend fortement du cas particulier, un conseil personnalisé peut s’avérer particulièrement utile dans ce contexte.

Idées reçues et mythes courants

En matière d'investissement, il existe toute une série d'idées reçues qui sont très répandues, mais qui ne sont pas forcément vraies. Certaines d'entre elles peuvent conduire à des erreurs d'appréciation.

« Les actions sont réservées aux riches »

Cette image remonte à une époque où l’accès aux marchés financiers était effectivement plus complexe et plus coûteux. Aujourd’hui, il est en principe possible d’investir dans des actions ou des ETF avec des montants relativement modestes. La pertinence d’un tel investissement dans un cas particulier dépend de la situation personnelle.

« Les obligations sont toujours sûres »

Les obligations sont souvent qualifiées de placement « sûr ». Cela est vrai dans la mesure où elles fluctuent généralement moins que les actions. Cela ne signifie toutefois pas que les obligations sont exemptes de risque. Comme décrit précédemment, les obligations peuvent également perdre de la valeur, que ce soit en raison de variations des taux d’intérêt ou d’un défaut de paiement de l’émetteur.

« Investir, c'est la même chose que spéculer »

Dans le langage courant, on assimile souvent l’investissement à la spéculation. Dans le monde de la finance, il existe toutefois une différence. L’investissement est généralement associé à une approche à long terme, dans laquelle une décision réfléchie est prise sur la base d’informations. La spéculation désigne plutôt des décisions à court terme qui visent fortement à réaliser des gains de cours sur de courtes périodes. Les frontières sont floues, mais l’approche fondamentale diffère.

« Il faut choisir le bon moment »

L'idée qu'il existe un moment idéal pour entrer ou sortir du marché persiste. De nombreuses études et expériences pratiques montrent toutefois qu’il est extrêmement difficile de choisir un moment fiable à long terme, même pour les investisseurs professionnels. Les experts soulignent donc souvent que la durée de l’investissement peut généralement être plus importante que le moment de l’entrée sur le marché. Là encore, il ne s’agit toutefois pas d’une règle universelle et chaque cas particulier joue toujours un rôle.

« Les dividendes sont de l'argent gratuit »

Une idée fausse très répandue concerne les dividendes. Ils sont souvent perçus comme une sorte de bonus s’ajoutant à la valeur de l’action. En réalité, le versement d’un dividende correspond à un prélèvement sur le capital de l’entreprise. Aux alentours de la date dite « ex-dividende », le cours de l’action est généralement ajusté mathématiquement du montant du dividende, le cours réel étant également influencé par l’offre et la demande. Le dividende ne modifie donc pas fondamentalement le patrimoine de l'investisseur dans un premier temps; il est simplement converti d'une forme (valeur de l'action) en une autre (liquidités). Le traitement fiscal et l'impact à long terme peuvent varier selon la situation.

« Les ETF sont compliqués »

À première vue, les ETF peuvent sembler complexes, en particulier lorsque des termes tels que TER, méthode de réplication ou écart de suivi sont évoqués. Le principe de base est toutefois relativement simple. Un ETF regroupe de nombreux titres dans un seul produit et reproduit l’évolution d’un indice donné. Ce principe n’est pas plus difficile à comprendre que celui d’un compte d’épargne, même si son fonctionnement détaillé est bien sûr différent.

Remarque

Cet article est fourni à titre d'information générale et ne remplace en aucun cas un conseil juridique, fiscal ou financier personnalisé. Malgré des recherches minutieuses, aucune garantie ne peut être donnée quant à l'actualité, l'exhaustivité ou l'exactitude des informations. Pour toute décision dans un cas particulier ou pour des questions spécifiques, il est recommandé de consulter des organismes qualifiés, par exemple un avocat, un conseiller fiscal ou un centre de consommateurs.